Por preços de combustíveis, IPCA deve desacelerar

O IPCA de abril deve desacelerar para patamares em torno de +0,45% devido à forte desaceleração dos preços dos combustíveis, enquanto podemos observar alguma pressão dos preços dos alimentos. Os preços industriais podem continuar apresentando inflação elevada influenciada pelo impacto do câmbio e pela falta de alguns insumos. Por outro lado, os preços dos serviços devem continuar em patamares baixos, influenciados pelas medidas de restrição e pelas fracas condições do mercado de trabalho.

A inflação acumulou +2,05% no primeiro trimestre deste ano, o que representa mais da metade da meta de 3,75%. Nesse cenário, o IPCA superará facilmente a meta, e a expectativa do mercado para o IPCA está em 4,81%, impulsionada principalmente pelos preços monitorados (mercado espera +7,64%). Estamos revisando nossa projeção de IPCA para patamares superiores a 4%, mas ainda não definimos o número exato, uma vez que estamos avaliando a evolução dos preços monitorados, principalmente de combustíveis e energia elétrica. Nosso analista de petróleo MUFG no exterior espera uma redução gradual dos preços do petróleo no exterior durante a segunda metade do ano, na esteira da menor demanda sazonal e maior oferta. Em relação à energia elétrica, esperamos o retorno da bandeira verde até o final deste ano, considerando um período de chuvas favorável que reduz o uso de energia mais cara das termelétricas.